作者：叶檀

山西证券上市了，一家受到重重质疑的证券公司。这家排名较为靠后公司幸运地战胜了国泰君安等前辈券商，可能很快成为A股第十五家上市的证券公司。山西证券与农行等一样，是大战略中的小棋子，是中国特色的去资产泡沫化的过程。

山西证券业绩平平、口碑很是一般、承销商瓜田李下，却能冲关成功，先抛开阴谋论，不能不说是地域平衡的结果，各经济区域之间需要保持均衡，中部与西部需要自己的证券公司等金融机构。未来八大城市群兴起，中部崛起被赋予重任，山西就是城市群中的一个重要组成部分。

人民币汇率未来将处于较为持续的上升阶段，汇率上升与低息并行，往往是资产价格的上升期，最终酿成不可收拾的资产泡沫。中国下决心不重蹈日本覆辙，中国特色的去日本综合症的几大手法浮出水面。

中国实行管制式上市法，上市居然成为企业值得夸耀的荣誉。这就意味着，管理层可以“随时随板”地扩大上市规模，山西证券之后，解除了一参一控枷锁的券商、数百家的城市商业银行与农村商业银行、涂脂抹粉之后的不良资产管理都在寻求上市机会。更不必提，各个地区、各个条线管理的国有企业上市与重级，各个铁路局的分割上市计划。中国的总市值会增加，但股指不会出现变化，原因就在于此。

在证券市场成为国企解困工具后，现在成为经济转型工具、中西部崛起的工具。如同一条清流被泼进无数脏水，投资收益当然不会有多高。按照美国铁路与互联网等良性泡沫的历史，大部分人会在铁路大建设时期追逐铁路股，获得收益，也体尝泡沫崩溃的痛苦，但我国很少有人追逐大型国有上市公司，因为无论如何，利益大多数时候不是投资者的，而亏损则会成为他们的专利。

日本泡沫经济时，上市资源基本被开发殆尽，而美国有高科技与中国概念，内地最具草莽精神的企业到了美国，一些到了香港，而A股市场则变得畸轻畸重，死气沉沉与过度投机相得益彰。当然，在众多的垃圾中，仍有黄金在闪耀。